近期，随着各大上市银行2020年年报的披露，5家国有银行旗下专门从事市场化债转股业务的金融资产投资公司（AIC）业绩也浮出水面。
债转股公司盈利大增
本轮市场化债转股始于2016年，由于近年来我国各类企业的杠杆率不断提高，债务负担沉重，为配合国家供给侧结构性改革，帮助各类企业通过债转股化解金融风险，银行系AIC应运而生。
值得注意的是，随着市场化债转股规模不断扩大，五家AIC近三年的净利润均呈现持续大幅度增长。其中，交银投资和建信投资在2018年至2020年的净利增速分别位列前二。
据了解，市场化债转股主要通过回购、转让、上市、股权基金等方式进行退出，AIC也主要通过此类方式实现投资变现，获得收益。具体来说，债转股投资人可从标的公司获得分红或出让上市公司的股权以获得投资收益。但目前而言，各大AIC的盈利构成受业务影响，因而存在一定的差异。
而中诚信2020年11月对工银投资的评级报告指出，随着投放债转股资产规模的增加，2019年实现投资收益17.09亿元，同比增长619.2%。
不过，相关评级机构均指出，债转股投资周期相对较长，而市场化债转股企业成立时间相对较短，各银行AIC的净利润构成能否完全体现债转股业务的盈利能力，仍有待观察。
垂青煤炭钢铁类国企
在国家去产能、去杠杆政策背景下，近年来债转股市场发展存在较大的市场空间。据央行数据，截至2020年11月末，市场化债转股投资规模超1.6万亿元，较2019年年底增约2000亿元，相比2017年的3500亿元实现大幅增长。
在此背景下，银行AIC的资产也在近三年经历明显扩张。截至2020年末，五大AIC中，工银投资、建信投资和农银投资的资产规模均突破了千亿元大关，其中工银投资以1456.25亿元位列..，其净资产达151.35亿元，也属行业.高。